經(jīng)過(guò)5天的休整，明天（5月6日）A股將迎來(lái)本月首個(gè)交易日。 會(huì)有開(kāi)門紅嗎？ 我們的看法是——大概率會(huì)有。 首先，相較三月底，當(dāng)前市場(chǎng)氛圍更加樂(lè)觀。而4月首個(gè)交易日，市場(chǎng)已收獲開(kāi)門紅。 以滬指和萬(wàn)得全A指數(shù)為參考，市場(chǎng)在4月份完成了對(duì)3月份（因地緣沖突而產(chǎn)生的）下跌的修復(fù)。 截至4月30日，兩項(xiàng)指標(biāo)在日線、周線和月線等三個(gè)維度，都處于上行趨勢(shì)之中；不過(guò)，上方不遠(yuǎn)處就是2月底的前高壓力位。 下面是二者的月K線↓ 另一方面，A股休市這幾天，美股、日韓股市和港股等外圍市場(chǎng)，整體表現(xiàn)不錯(cuò)。 即便本周一，隨著美國(guó)與伊朗在波斯灣展開(kāi)交火，美國(guó)三大股指均承壓下跌；但至少目前，暫時(shí)還沒(méi)有“超預(yù)期”大跌的情況出現(xiàn)。 （注：日本東京證券交易所本周周一、周二、周三休市，韓國(guó)首爾證券交易所周二休市） 因此明天開(kāi)市后，A股憑“慣性”補(bǔ)漲，似乎不算難事。 另一方面，從歷史行情來(lái)看，五一節(jié)后市場(chǎng)上漲概率也高于下跌。 如下圖所示，我們梳理了上證指數(shù)和全A平均股價(jià)近5年的同期表現(xiàn)作為參考。 此外，展望節(jié)后資金面，華西證券研報(bào)指出，節(jié)后首周（5月6日-9日），常規(guī)資金占用有限，加之月初財(cái)政支出支撐，資金面大概率維持寬松。預(yù)計(jì)R001中樞在1.30%附近窄幅波動(dòng)，R007逐步回落至略低于1.4%。 不過(guò)其認(rèn)為，結(jié)構(gòu)上存在兩點(diǎn)隱憂。 其一，中長(zhǎng)期資金回籠力度邊際抬升，3M買斷式回購(gòu)到期8000億元，央行公告續(xù)作3000億元，凈回籠5000億元。單筆凈回籠規(guī)模接近4月全月中長(zhǎng)期資金凈回籠水平（MLF+買斷式合計(jì)凈回籠6000億元），或指向5月中長(zhǎng)期資金回籠力度有所加快。 其二，節(jié)后到期較為集中。大部分資金將集中在節(jié)后首日回籠，6日單日到期達(dá)7929億元（逆回購(gòu)2929億+買斷式回購(gòu)凈回籠5000億），或?qū)Ξ?dāng)日資金面形成一定壓力。 對(duì)于后市整體判斷，這里再分享一則研報(bào)。 國(guó)金證券認(rèn)為，自4月初美伊沖突進(jìn)入談判、階段性緩和之后，全球股市的寬基指數(shù)大多已經(jīng)回到甚至超過(guò)了沖突爆發(fā)之前的位置，但海峽仍未能有效恢復(fù)。從宏觀意義上，美國(guó)的科技需求是這一輪中最不受沖擊的需求，而中國(guó)供給是本輪中最穩(wěn)定的供給，自然AI硬件（光模塊、PCB等）就成為了這輪A股宏觀確定性溢價(jià)與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共振的板塊。 另一側(cè)，主流商品仍未回到?jīng)_擊前，顯示市場(chǎng)擔(dān)憂仍在。但隨著時(shí)間不斷推移，確定性溢價(jià)是否持續(xù)存在，需要更多思考。 首先，對(duì)科技股高景氣的業(yè)績(jī)交易窗口可能正在逐步過(guò)去，未來(lái)需要尋找到新的催化。而實(shí)際上典型個(gè)股的業(yè)績(jī)開(kāi)始低于市場(chǎng)預(yù)期，由此帶來(lái)了板塊內(nèi)部的股價(jià)表現(xiàn)分化。 其次，美伊談判雖然還未徹底“關(guān)閉”，但市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始因?yàn)椴粩嗟姆磸?fù)“失去耐心”。 最后，如果中東原油持續(xù)處于接近斷供的狀態(tài)，庫(kù)存終將耗盡，帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)極大的不確定性，新興市場(chǎng)能夠進(jìn)一步讓渡的需求也已經(jīng)有限。 基于可得數(shù)據(jù)，全球石油可用庫(kù)存天數(shù)平均水平是約37天。而實(shí)際上，供應(yīng)鏈的影響已經(jīng)在歐洲制造業(yè)有所顯現(xiàn)。同樣地，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)終將認(rèn)知到能源價(jià)格中樞的上移。 基于此，該機(jī)構(gòu)推薦五月關(guān)注的方向?yàn)椋? 第一，受益于能源價(jià)格中樞上移的新舊能源（油、油運(yùn)、煤炭，鋰電、風(fēng)光、儲(chǔ)能）以及在全球來(lái)看能源成本和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)明顯的化工； 第二，美元的壓制在逐步退卻，有色金屬仍有修復(fù)空間（鋁、銅、金）； 第三，出口景氣的持續(xù)和資金回流的改善，也會(huì)給沉寂已久的內(nèi)需帶來(lái)新的驅(qū)動(dòng)，尋找壓制因素扭轉(zhuǎn)下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)——旅游及景區(qū)、調(diào)味發(fā)酵品、啤酒及其他酒類、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)美等。 （不過(guò)，對(duì)于五一假期熱度居高不下的白酒板塊，明天開(kāi)市后，我們建議大家還是先觀望情緒面的沖擊有多大，再謹(jǐn)慎參與） 接下來(lái)，我們看看假期重要消息面。 5月5日早間（截至發(fā)稿） 特朗普：如果伊朗在波斯灣或霍爾木茲海峽附近向美國(guó)船只開(kāi)火，將被“從地球表面抹去” 周一美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌超1%；存儲(chǔ)板塊逆勢(shì)走高，美光科技、閃迪、希捷科技和西部數(shù)據(jù)均創(chuàng)出歷史新高 國(guó)際原油期貨結(jié)算價(jià)大幅收漲，WTI原油期貨6月合約漲4.39%，布倫特原油期貨7月合約漲5.8% COMEX黃金期貨跌2.53%，報(bào)4526.7美元/盎司；COMEX白銀期貨跌4.23%，報(bào)73.2美元/盎司 5月4日 伊朗稱2枚導(dǎo)彈擊中美軍艦；美國(guó)高級(jí)官員否認(rèn)美船只被伊朗導(dǎo)彈擊中（詳情） 商務(wù)部發(fā)布禁令，阻斷美國(guó)對(duì)5家中國(guó)企業(yè)實(shí)施涉伊朗石油制裁措施 港股三大指數(shù)迎5月開(kāi)門紅，AI與光通信板塊強(qiáng)勢(shì)爆發(fā) 韓國(guó)KOSPI指數(shù)收漲5.12%，刷新歷史新高 豆包將推出付費(fèi)訂閱版本（詳情） 4月30日至5月3日 蘇州、深圳、廣州、天津、武漢等多地密集出臺(tái)新政，部署穩(wěn)樓市舉措 此前4月28日，中央政治局會(huì)議指出“要努力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，扎實(shí)推進(jìn)城市更新”。 伯克希爾召開(kāi)巴菲特退休后首次股東年會(huì)：新掌門釋放謹(jǐn)慎投資與AI新信號(hào) 新任CEO格雷格·阿貝爾表示，伯克希爾較高的現(xiàn)金儲(chǔ)備提供了極大的行動(dòng)自由。巴菲特在接受采訪時(shí)承認(rèn)，尚未迎來(lái)理想的投資環(huán)境，部分原因在于當(dāng)前市場(chǎng)估值較高。 美國(guó)國(guó)防部與7家人工智能公司達(dá)成合作協(xié)議 協(xié)議旨在將這些公司先進(jìn)的人工智能技術(shù)部署至國(guó)防部的機(jī)密網(wǎng)絡(luò)中，用于合法的作戰(zhàn)行動(dòng) 上交所：科創(chuàng)板公司一季度歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)207% 中央網(wǎng)信辦開(kāi)展整治AI應(yīng)用亂象行動(dòng)：重點(diǎn)整治AI魔改經(jīng)典、數(shù)字泔水等突出問(wèn)題 張雪機(jī)車奪得2026WSBK匈牙利站W(wǎng)orldSSP組別第一回合正賽冠軍，但機(jī)車車手德比斯第二回合退賽 最后，是本周開(kāi)市后的潛在大事。 5月6日，周三 北京時(shí)間凌晨5點(diǎn)，AMD超威半導(dǎo)體2026年第一財(cái)季財(cái)報(bào) 此外，光模塊龍頭Lumentum、Coherent，以及Arm、中芯國(guó)際等芯片巨頭也將于周內(nèi)發(fā)布財(cái)報(bào)。 當(dāng)日起，武漢芯源半導(dǎo)體全系產(chǎn)品調(diào)價(jià) 此前有分析稱，武漢芯源為A股首家由母公司公告漲價(jià)的MCU設(shè)計(jì)公司，若漲價(jià)向客戶端傳導(dǎo)順暢，將進(jìn)一步驗(yàn)證本輪半導(dǎo)體上游原材料漲價(jià)邏輯從海外向國(guó)內(nèi)蔓延。 5月7日，周四 中國(guó)4月外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)發(fā)布（5月7日左右） 此前，中國(guó)已經(jīng)連續(xù)十七個(gè)月連續(xù)增持黃金。 5月8日，周五 國(guó)內(nèi)成品油將在當(dāng)日24時(shí)迎來(lái)年內(nèi)第九輪調(diào)整 5月9日，周六 中國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)出爐 騰訊云再漲價(jià) 根據(jù)此前公告，因全球AI算力需求激增及核心硬件供應(yīng)鏈成本上漲，騰訊云將對(duì)AI算力、容器服務(wù)TKE-原生節(jié)點(diǎn)及彈性MapReduce(EMR)相關(guān)產(chǎn)品刊例價(jià)統(tǒng)一上調(diào)5%