每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期，華曙高科發(fā)布大額定增計(jì)劃，擬募資不超過(guò)39.10億元。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）注意到，華曙高科于2023年4月上市，公司兩大IPO募投項(xiàng)目曾延期。上市之后，華曙高科的盈利能力持續(xù)下滑，2025年凈利率已不足10%。2026年第一季度，華曙高科出現(xiàn)虧損。

兩大IPO募投項(xiàng)目曾延期

華曙高科專注于工業(yè)級(jí)增材制造設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，致力于為全球客戶提供金屬（SLM）增材制造設(shè)備和高分子（SLS）增材制造設(shè)備，并提供3D打印材料、工藝及服務(wù)。公司的核心產(chǎn)品為具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和應(yīng)用核心技術(shù)的金屬3D打印設(shè)備和高分子3D打印設(shè)備及配套的增材制造粉末管理設(shè)備，同時(shí)向客戶提供自主研制的3D打印高分子粉末材料。

2026年4月28日晚間，華曙高科披露大額定增計(jì)劃，擬募集資金總額不超過(guò)39.096915億元（含本數(shù)）。華曙高科于2023年4月登陸科創(chuàng)板，計(jì)劃募資6.64億元，實(shí)際募資約11.05億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后，募資凈額約為10.23億元，用于以下項(xiàng)目：1）增材制造設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱增材擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目）；2）研發(fā)總部及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用中心項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱研發(fā)項(xiàng)目）；3）增材制造技術(shù)創(chuàng)新（上海）研究院建設(shè)項(xiàng)目。

華曙高科前次募集資金使用情況專項(xiàng)報(bào)告顯示，增材擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目2025年承諾收益為5472.47萬(wàn)元，而實(shí)際收益達(dá)到6402.36萬(wàn)元。值得注意的是，增材擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目曾出現(xiàn)延期。受用地產(chǎn)權(quán)辦理、施工工程進(jìn)度等多方面因素影響，2024年1月，華曙高科將增材擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的預(yù)定可使用狀態(tài)由2023年12月調(diào)整為2024年12月。

此外，華曙高科另一個(gè)IPO項(xiàng)目——研發(fā)項(xiàng)目，也曾出現(xiàn)延期。2024年10月，華曙高科將研發(fā)項(xiàng)目的預(yù)定可使用狀態(tài)，由2024年12月調(diào)整為2025年12月，理由同樣為受用地產(chǎn)權(quán)辦理、施工工程進(jìn)度等多方面因素影響。

在發(fā)布定增預(yù)案后的首個(gè)交易日（4月29日），華曙高科股價(jià)表現(xiàn)不佳，盤中跌幅一度超過(guò)6%，最終收盤跌幅為2.73%，收盤價(jià)報(bào)78.30元，市值約為325.4億元，動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)500倍，市凈率超過(guò)15倍。

2026年第一季度虧損 凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量相對(duì)偏低

上市之后，華曙高科業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不穩(wěn)定。同花順顯示，2023年至2025年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為6.06億元、4.92億元和7.15億元，凈利潤(rùn)分別為1.31億元、6720.69萬(wàn)元和6900.54萬(wàn)元。與此同時(shí)，華曙高科的盈利能力持續(xù)下滑，2023年至2025年，公司的凈利率分別為21.64%、13.66%和9.64%。

由于華曙高科實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，股份支付費(fèi)用持續(xù)影響公司凈利潤(rùn)表現(xiàn)。若扣除股份支付影響，2023年至2025年，公司的凈利潤(rùn)分別約為1.40億元、7500萬(wàn)元和1.25億元。2026年第一季度，華曙高科攤銷股份支付費(fèi)用高達(dá)2335.05萬(wàn)元，疊加研發(fā)費(fèi)用增加，公司陷入虧損狀態(tài)，凈利潤(rùn)為-364.35萬(wàn)元。不過(guò)，扣除股份支付影響后，今年第一季度，華曙高科的凈利潤(rùn)約為1971萬(wàn)元，較2024年一季度增長(zhǎng)54.41%。

華曙高科凈利潤(rùn)的現(xiàn)金含量也相對(duì)偏低。2023年至2025年，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約2.67億元，同期經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)約為0.95億元。如果扣除股份支付費(fèi)用影響，公司凈利潤(rùn)的現(xiàn)金含量將進(jìn)一步降低。

封面圖片來(lái)源：祝裕