每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜趙云    

3月27日，國(guó)家外匯管理局公布最新的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）投資額度審批情況，截至3月末，累計(jì)批準(zhǔn)額度達(dá)到1761.69億美元，相較2月末公布的數(shù)據(jù)（1708.69億美元）新增53億美元；同時(shí)，安信基金入圍機(jī)構(gòu)名單。

值得注意的是，此前該類額度的新增審批一度停滯，從本次各個(gè)類別的新增數(shù)量來(lái)看，證券基金類合計(jì)增加了29.9億美元，在包括銀行類、保險(xiǎn)類、信托類的所有類別中增量最多，而信托類本次仍無(wú)新增額度獲批。

今年以來(lái)，QDII基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異較大，部分基金場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)現(xiàn)象突出，隨著新增QDII額度的獲批，未來(lái)場(chǎng)外限購(gòu)的政策或有望進(jìn)一步放松，投資者參與的途徑進(jìn)一步增多。

證券基金類QDII隊(duì)伍擴(kuò)容，安信基金入圍

3月27日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布最新的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）投資額度審批情況。數(shù)據(jù)顯示，QDII額度新增53億美元，證券基金類合計(jì)增加29.9億美元，在所有類別中增量最多。

相比此前的機(jī)構(gòu)來(lái)看，本次證券基金類機(jī)構(gòu)從過(guò)去的77家增至78家，安信基金入圍，獲批額度為0.8億美元。在此之前，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者序列長(zhǎng)期保持著77家，未曾有機(jī)構(gòu)擴(kuò)容的動(dòng)態(tài)。

除了機(jī)構(gòu)數(shù)量擴(kuò)容之外，存量機(jī)構(gòu)的額度也普遍獲得增加，但也有部分機(jī)構(gòu)在此次審批中沒(méi)有增加。其中，國(guó)信證券資管、國(guó)泰海通證券資管、太平洋證券等多家券商及券商資管公司是沒(méi)有新增額度較為集中的一類機(jī)構(gòu)；交銀施羅德基金、光大保德信基金、東方基金等部分公募基金公司也沒(méi)有新增額度。

從獲批新增的證券基金類機(jī)構(gòu)中，本次獲得的新增額度從0.2億美元到0.8億美元不等。其中，廣發(fā)基金、摩根基金、華夏基金等21家公司各獲增0.8億美元；中金公司、招商基金、長(zhǎng)城基金等15家公司各獲增0.6億美元；建信基金、中信保誠(chéng)基金各獲增0.5億美元；前海開(kāi)源基金、諾安基金等7家公司各獲增0.3億美元；廣發(fā)資管獲增0.2億美元。

與2025年6月公布的新增統(tǒng)計(jì)相比，此次獲得額度增加的機(jī)構(gòu)數(shù)量有所增加，特別是一些中小型基金公司的新增額度居前，如創(chuàng)金合信基金、宏利基金獲批0.8億美元。

當(dāng)然，從累計(jì)額度的情況來(lái)看，頭部格局依然穩(wěn)定，市場(chǎng)呈現(xiàn)較明顯的大機(jī)構(gòu)集中的態(tài)勢(shì)。截至目前，易方達(dá)基金以78.6億美元穩(wěn)居榜首，華夏基金、南方基金、廣發(fā)基金等緊隨其后，排名前十的機(jī)構(gòu)中，華安基金目前累計(jì)額度為24.4億美元，位列第十。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，頭部機(jī)構(gòu)與中小型機(jī)構(gòu)在本輪擴(kuò)容中均有所斬獲，體現(xiàn)出“普惠式”增資的特點(diǎn)。與以往額度緊張時(shí)期僅向頭部機(jī)構(gòu)傾斜的做法有所不同，反映出當(dāng)前QDII額度供給相對(duì)充裕，監(jiān)管部門意在鼓勵(lì)更多資管機(jī)構(gòu)發(fā)展跨境投資業(yè)務(wù)。

過(guò)半數(shù)QDII基金申購(gòu)受限，債基近期放松限購(gòu)

QDII額度的新增，對(duì)廣大有跨境資產(chǎn)配置需求的內(nèi)地投資人構(gòu)成利好。

據(jù)悉，絕大多數(shù)QDII基金都必須依賴外匯額度配置海外資產(chǎn)，因此當(dāng)額度受限時(shí)，基金配置所需要的換匯額度就會(huì)受限，這也就是越來(lái)越多QDII基金被限購(gòu)的原因。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月28日，內(nèi)地共有706只公募QDII基金（統(tǒng)計(jì)所有份額），被限制申購(gòu)的基金數(shù)量多達(dá)434只，完全暫停申購(gòu)的有110只。在被限制申購(gòu)的基金中，普遍是年內(nèi)業(yè)績(jī)突出的基金，易方達(dá)原油美元、南方原油、嘉實(shí)原油等目前都處于暫停申購(gòu)的狀態(tài)。

不過(guò)，近期也有部分QDII基金放寬限購(gòu)措施，特別是一些債基限購(gòu)松綁明顯。3月16日，海富通基金發(fā)布公告稱，海富通美元債即日起調(diào)整限制大額申購(gòu)業(yè)務(wù)的金額，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)由不得超過(guò)1萬(wàn)元調(diào)整為不得超過(guò)1000萬(wàn)元，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)該基金美元份額由不得超過(guò)1400美元調(diào)整為不得超過(guò)140萬(wàn)美元。

類似地，富國(guó)全球債券也放寬了申購(gòu)條件。根據(jù)該基金公告，自3月3日起，該基金人民幣A份額的申購(gòu)及定投業(yè)務(wù)限額由此前的100元升至5000元。隨著新增QDII額度的獲批，權(quán)益類基金未來(lái)場(chǎng)外限購(gòu)的政策或有望進(jìn)一步放松，投資者參與的途徑進(jìn)一步增多。

與此同時(shí)，QDII產(chǎn)品溢價(jià)的情況有望得到一定程度的緩解。近期，多只產(chǎn)品提示二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額凈值，部分產(chǎn)品已采取暫停申購(gòu)等措施，或提示可能實(shí)施臨時(shí)停牌，以進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示。

不過(guò)，此次新增額度的上限僅0.8億美元，針對(duì)目前個(gè)別產(chǎn)品高溢價(jià)的情況，是否能形成投資者的有效分流值得關(guān)注，但這對(duì)于緩解有可能出現(xiàn)的溢價(jià)擴(kuò)散現(xiàn)象有所幫助。當(dāng)然，對(duì)于目前的基金業(yè)績(jī)來(lái)看，年內(nèi)表現(xiàn)欠佳的一類仍是開(kāi)放申購(gòu)的大本營(yíng)。

受地緣事件以及通脹預(yù)期改變等多重因素影響，科技成長(zhǎng)股的投資壓力較大，全球科技產(chǎn)業(yè)的估值在2026年以來(lái)多有回撤。內(nèi)地QDII基金當(dāng)中，一眾投資互聯(lián)網(wǎng)科技類的主動(dòng)、被動(dòng)型產(chǎn)品年內(nèi)收益率普遍呈現(xiàn)負(fù)值，大部分沒(méi)有限制申購(gòu)。

附：QDII額度審批情況（來(lái)源：國(guó)家外匯管理局）

2026年3月

2026年2月

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)