每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

在科創(chuàng)投資敘事強化的背景下，近期越來越多的科技主題基金凈值創(chuàng)下年內(nèi)新高。從公募基金最新披露的業(yè)績來看，主動權(quán)益類基金再現(xiàn)高勝率，普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型基金5月13日凈值上漲的數(shù)量均超各類型總數(shù)量的一半。

值得關(guān)注的是，部分基金凈值表現(xiàn)明顯未受重倉股下跌拖累。比如，景順長城鼎益、匯添富成長焦點、中信保誠量化阿爾法、銀華聚利、華富靈活配置等多只基金，均出現(xiàn)多只重倉股下跌而基金凈值上漲的情形，基金經(jīng)理調(diào)倉跡象顯現(xiàn)。

有市場分析指出，AI海外映射帶動風(fēng)險偏好提升，國內(nèi)外持續(xù)的行業(yè)重磅催化，正不斷提振A股科技板塊做多信心。

主動基金勝率高，部分凈值表現(xiàn)未受重倉股拖累

Wind數(shù)據(jù)顯示，5月13日，普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金單日凈值上漲的產(chǎn)品數(shù)量均多于各細(xì)分類型下跌數(shù)量。

具體來看，普通股票型基金中的匯安趨勢動力A、偏股混合型基金的東方人工智能主題C、靈活配置型基金中的財通多策略福鑫，均是單日凈值漲幅超過7%的基金，也是各類型基金中單日凈值漲幅領(lǐng)先的產(chǎn)品。

而從上述基金在一季度報告披露的重倉股來看，大族數(shù)控、中際旭創(chuàng)、華海清科、中微公司等，都是既在一季度內(nèi)有不錯表現(xiàn)，又在近期有所表現(xiàn)的活躍個股。這些公司都是各自領(lǐng)域的知名企業(yè)，也都帶有濃厚的科技股色彩。

記者注意到，在昨日凈值上漲的基金中，也有不少特殊的基金。以景順長城鼎益A為例，該基金昨日凈值漲幅為1.89%，一季報披露的重倉股中，貴州茅臺、海大集團(tuán)、藥明康德、山西汾酒、中國中免等傳統(tǒng)賽道股持倉居前，美的集團(tuán)、海康威視、邁瑞醫(yī)療、晨光股份、五糧液等也在其前十大重倉股序列。而這些個股中，除了美的集團(tuán)在昨日收漲（漲幅為0.36%）外，其余個股全部收跌。不過，重倉股的表現(xiàn)并沒有拖累基金。同時，該基金也沒有出現(xiàn)規(guī)模異動或因大額贖回導(dǎo)致的凈值異動等特殊情況。因此，出現(xiàn)凈值表現(xiàn)好于重倉股表現(xiàn)的原因，與基金經(jīng)理的調(diào)倉不無關(guān)系。

有分析人士指出，在沒有季報說明之前，難以確定基金是否已調(diào)倉。但需要注意的是，基金凈值的影響因素有限，客觀上與基金資產(chǎn)規(guī)模的變動強相關(guān)；總份額在未發(fā)生大額申贖時，對凈值計算的影響幾乎可以忽略不計。因此，資產(chǎn)凈值的變動意味著被投資股票資產(chǎn)的漲跌對凈值影響深遠(yuǎn)；既然此前公布的重倉股下跌未對凈值造成一定影響，那么基金經(jīng)理調(diào)倉換股就成了大概率事件。

多只基金調(diào)倉跡象明顯，科技敘事仍在強化

事實上，出現(xiàn)類似情況的基金不在少數(shù)。記者發(fā)現(xiàn)，5月13日，普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金中均有不少基金當(dāng)日凈值表現(xiàn)與重倉股組合表現(xiàn)差異較大。

在普通股票型基金當(dāng)中，中信保誠量化阿爾法C是較為典型的代表。該基金昨日凈值漲幅達(dá)到1.37%，一季度報告顯示，基金前十大重倉股中，寧德時代、貴州茅臺、中國平安、紫金礦業(yè)等個股持倉市值居前，但許多個股昨日收跌，個別收漲的個股漲幅不足1%。

在偏股混合型基金當(dāng)中，匯添富成長焦點也較為典型。該基金一季報披露的前十大重倉股中，包括寧德時代、紫金礦業(yè)、貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、中國海油等，這些個股在5月13日的表現(xiàn)跌多漲少，即便個股收漲，漲幅也在1%以下。而該基金昨日的凈值漲幅達(dá)到1.93%。從市值占比來看，頭部重倉股在一季度末的占比超過5%，明顯高于第二及后排資產(chǎn)，調(diào)倉跡象明顯。

在靈活配置型基金中，銀華聚利、華富靈活配置也都有類似的情況。以華富靈活配置C為例，一季度報告披露的前十大重倉股中，包含貴州茅臺、寧德時代、紫金礦業(yè)、中國平安、招商銀行等個股，均為持倉市值居前的標(biāo)的，前兩者的資產(chǎn)市值占凈值比超4%，明顯高于后三者。昨日，貴州茅臺股價下跌0.77%，寧德時代微漲0.65%，而基金凈值漲幅達(dá)到1.55%，調(diào)倉跡象明顯。

近期市場中，AI海外映射帶動風(fēng)險偏好提升，A股市場在5月13日放量突破，科技股成為市場中較為集中的投資方向。金鷹基金分析指出，全球市場對AI算力、存儲芯片的景氣度形成高度共識，國內(nèi)外持續(xù)的行業(yè)重磅催化，不斷提振A股科技板塊做多信心。

展望后市，長城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)楊建華表示，科技仍有望是市場主線，看好景氣度高、業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的科技成長股，也看好供給受限、需求穩(wěn)定向上的資源股。長城基金研究部總經(jīng)理、基金經(jīng)理廖瀚博表示，AI依然是改變現(xiàn)狀、創(chuàng)造需求的產(chǎn)業(yè)浪潮。隨著AI產(chǎn)業(yè)演進(jìn)，硬件需求會發(fā)生變化，未來可能也會有商業(yè)模式的創(chuàng)新，積極關(guān)注沒有被充分定價的資產(chǎn)。

也有基金經(jīng)理關(guān)注醫(yī)療科技方向，長城消費增值基金經(jīng)理龍宇飛表示，AI醫(yī)療智能體和AI驅(qū)動的創(chuàng)新藥研發(fā)也在快速重塑醫(yī)學(xué)診療和新藥研發(fā)環(huán)節(jié)，重點關(guān)注AI醫(yī)療、腦機接口、手術(shù)機器人、創(chuàng)新藥研發(fā)、創(chuàng)新醫(yī)療器械等醫(yī)療新科技方向。規(guī)避一些依賴遠(yuǎn)期故事的標(biāo)的，更多關(guān)注短期有景氣度或者現(xiàn)金流有支撐的領(lǐng)域。

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