在甘肅電價(jià)跳漲、四部委新政落地利好推動(dòng)下，5月13日，綠色電力板塊受利好，綠色電力ETF（159669）催化逆市大漲超2%。

【甘肅機(jī)制電價(jià)從“地板價(jià)”跳漲至“天花板價(jià)”】

5月11日，甘肅2027上半年新能源機(jī)制電價(jià)競價(jià)結(jié)果出爐：光伏機(jī)制電價(jià)0.2447元/千瓦時(shí)、風(fēng)電機(jī)制電價(jià)0.244元/千瓦時(shí)。對(duì)比2026年競價(jià)結(jié)果，風(fēng)光機(jī)制電價(jià)由此前的“地板價(jià)”下限0.1954元/度，上漲至接近頂格上限的0.244~0.2447元/度，對(duì)應(yīng)漲幅約25%。

核心變化：并非簡單的量價(jià)齊升，而是定價(jià)權(quán)的根本性反轉(zhuǎn)。 長江證券指出，甘肅作為新能源大省，過去長期受制于消納困局，企業(yè)往往通過價(jià)格讓步換取并網(wǎng)資質(zhì)。此次報(bào)價(jià)從“下限”到“上限”釋放了積極信號(hào)——風(fēng)光運(yùn)營商在價(jià)格形成過程中的談判地位開始出現(xiàn)積極變化，機(jī)制電價(jià)正在褪去過去“并網(wǎng)門檻”的錯(cuò)誤定價(jià)，回歸其應(yīng)有定位：遠(yuǎn)期收益風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。這正是136號(hào)文機(jī)制開始真正發(fā)揮作用的體現(xiàn)。

行業(yè)邏輯重塑：新能源運(yùn)營資產(chǎn)從“制造業(yè)屬性”回歸“公用事業(yè)屬性”。 過去資本市場長期詬病風(fēng)光電源資產(chǎn)的一點(diǎn)在于：對(duì)于一個(gè)無邊際成本、長期制造成本曲線下降的資產(chǎn)，統(tǒng)一進(jìn)行市場化邊際出清會(huì)造成價(jià)格無節(jié)制收縮。136號(hào)文規(guī)定項(xiàng)目“新老劃斷”、聚焦電量電價(jià)競價(jià)，有望斬?cái)噙@一痛點(diǎn)。此次甘肅報(bào)價(jià)從“下限”到“上限”，驗(yàn)證了新能源項(xiàng)目的市場化收益正在逐步回歸并提升至合理區(qū)間。

【政策賦能：四部委聯(lián)合發(fā)文，“算電協(xié)同”從概念走向落地】

5月8日，國家發(fā)改委、國家能源局、工信部、國家數(shù)據(jù)局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)人工智能與能源雙向賦能的行動(dòng)方案》，圍繞保障算力設(shè)施安全可靠的能源供給、推動(dòng)算力設(shè)施綠色低碳轉(zhuǎn)型、促進(jìn)算力電力高效經(jīng)濟(jì)協(xié)同等六大方向，部署了29項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。這是繼兩會(huì)上“算電協(xié)同”首次寫入政府工作報(bào)告后，國家層面又一頂層文件。

促消納：算力中心成為綠電消納的新引擎。 根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2026年1-3月全國風(fēng)電利用率降至91.9%（同比下降1.5pct），光伏利用率降至91.2%（同比下降2.6pct），甘肅棄風(fēng)率/棄光率分別達(dá)9.2%/17.5%，新疆達(dá)12.0%/16.8%?！缎袆?dòng)方案》明確提出“統(tǒng)籌大型新能源基地與國家算力樞紐規(guī)劃布局”，推動(dòng)算力設(shè)施在新能源富集地區(qū)有序匯集。東方財(cái)富證券測(cè)算，全國新增算力基礎(chǔ)設(shè)施有望帶來較大綠電消納增量需求，直接緩解風(fēng)光項(xiàng)目長期面臨的棄電壓力。5月2日，我國首個(gè)大規(guī)模算電協(xié)同綠電直供項(xiàng)目——中國大唐中衛(wèi)云基地50萬千瓦光伏電站正式投運(yùn)，驗(yàn)證了“物理直供+雙邊交易”雙軌并行模式的商業(yè)可行性。

穩(wěn)電價(jià)：綠電直連鎖定長期收益，緩解市場化交易電價(jià)下行壓力。 《行動(dòng)方案》明確“鼓勵(lì)新建算力設(shè)施與可再生能源發(fā)電企業(yè)簽訂多年期綠色電力交易合同”，支持算力設(shè)施以多種形式參與電能量、輔助服務(wù)、需求響應(yīng)等市場交易。綠電直連跳過電網(wǎng)居間代理環(huán)節(jié)，直接鎖定優(yōu)質(zhì)用戶——數(shù)據(jù)中心電力成本通常占其運(yùn)營成本的60%-80%，有較強(qiáng)意愿鎖定長期合作。國投證券指出，AI帶來的電力需求剛性增長，使得電力作為核心基礎(chǔ)設(shè)施的稀缺性和重要性凸顯，綠電的環(huán)境溢價(jià)有望在數(shù)據(jù)中心中獲得重塑。

產(chǎn)業(yè)鏈延伸：部分企業(yè)從電力運(yùn)營商向“電力+算力”雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。 甘肅能源慶陽“東數(shù)西算”綠電聚合示范項(xiàng)目總裝機(jī)規(guī)模200萬千瓦，一期100萬千瓦已于2026年1月正式并網(wǎng)，年發(fā)電量約19.96億度，可滿足慶陽數(shù)據(jù)中心集群約55%的用電需求；金開新能新疆哈密2000P智算基地一期已交付，已與無問芯穹簽訂6912萬元/年算力服務(wù)合同。

【綠色電力ETF（159669）一鍵布局綠電新周期】

在甘肅電價(jià)反轉(zhuǎn)信號(hào)確認(rèn)、算電協(xié)同政策加速落地的雙重催化下，綠電板塊正迎來“促消納+穩(wěn)電價(jià)+產(chǎn)業(yè)鏈延伸”三重受益邏輯的共振。新能源運(yùn)營資產(chǎn)的困境有望伴隨電量電價(jià)、綠電交易等政策的出臺(tái)而反轉(zhuǎn)，行業(yè)估值有望從“高股息公用事業(yè)”轉(zhuǎn)向“成長邏輯”。

綠色電力ETF（159669） 跟蹤綠色電力指數(shù)（399438），從A股中選取水電、風(fēng)電、光伏及核電等清潔能源發(fā)電領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，聚焦低碳屬性電力企業(yè)。在當(dāng)前算電協(xié)同加速落地、綠電直供模式持續(xù)驗(yàn)證的背景下，具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)、調(diào)節(jié)能力強(qiáng)的綠電運(yùn)營商有望率先受益，通過綠色電力ETF（159669）進(jìn)行布局，可有效捕捉板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)并分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。