每經(jīng)記者｜甄素靜    每經(jīng)編輯｜楊軍    

5月7日晚間，*ST賽?。促惵∷帢I(yè)，SZ002898，股價(jià)8.30元，市值14.61億元）公告稱(chēng)，公司于當(dāng)日收到深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)深交所）送達(dá)的《終止上市事先告知書(shū)》。

因2025年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制均被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，*ST賽隆觸及深交所《股票上市規(guī)則（2026年修訂）》第9.3.12條第三項(xiàng)、第五項(xiàng)規(guī)定的股票終止上市情形，深交所擬決定終止*ST賽隆股票上市交易。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從2025年4月因財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示，到一年后收到退市事先告知書(shū)，這家曾試圖通過(guò)跨界AI服務(wù)器業(yè)務(wù)“保殼”的藥企，最終因新業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)、貨物、資金上的系統(tǒng)性異常，疊加傳統(tǒng)醫(yī)藥主業(yè)加速萎縮，走向退市終局。

2026年一季度延續(xù)虧損態(tài)勢(shì)

*ST賽隆2025年年度報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.19億元，同比大幅增長(zhǎng)96.82%。然而，歸母凈利潤(rùn)虧損1.21億元，較2024年虧損0.33億元擴(kuò)大265.57%；扣非凈利潤(rùn)虧損1.20億元，同比擴(kuò)大259.37%，呈現(xiàn)典型的“增收不增利”特征。

報(bào)告期內(nèi)，*ST賽隆主營(yíng)業(yè)務(wù)為醫(yī)藥制造和AI服務(wù)器，其中醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品涵蓋心腦血管、神經(jīng)系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、抗感染藥、抗出血藥、鎮(zhèn)痛藥等領(lǐng)域。AI服務(wù)器業(yè)務(wù)具體業(yè)務(wù)模式為根據(jù)用戶(hù)的需求，包括模型架構(gòu)和參數(shù)量大小等，進(jìn)行硬件選型及散熱方案設(shè)計(jì)，在通過(guò)客戶(hù)的性能測(cè)試后，組織進(jìn)行服務(wù)器組裝生產(chǎn)，保障高質(zhì)量AI服務(wù)器產(chǎn)品及時(shí)出貨。

*ST賽隆營(yíng)收增長(zhǎng)幾乎全部來(lái)自當(dāng)年新增的AI服務(wù)器業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)2025年收入為3.59億元，占總營(yíng)收比重達(dá)69.25%。但該業(yè)務(wù)毛利率僅為10.61%，遠(yuǎn)低于醫(yī)藥行業(yè)23.25%的毛利率。與此同時(shí)，傳統(tǒng)醫(yī)藥板塊在集采常態(tài)化及終端需求不振影響下，收入降至1.58億元，同比下降39.64%，收入占比從上年99.05%驟降至30.38%。

*ST賽隆利潤(rùn)虧損擴(kuò)大的另一重要原因是資產(chǎn)減值。2025年度公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失8187.33萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的71.24%。財(cái)務(wù)狀況也顯著惡化，*ST賽隆資產(chǎn)負(fù)債率從2024年末的38.23%上升至53.83%。截至2025年末，貨幣資金僅6101.72萬(wàn)元，而短期借款達(dá)8493.23萬(wàn)元，短期償債壓力較大。

值得注意的是，*ST賽隆2026年一季度延續(xù)虧損態(tài)勢(shì)。一季報(bào)顯示，*ST賽隆2026年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.53億元，同比增長(zhǎng)183.79%，但歸母凈利潤(rùn)虧損約899萬(wàn)元，虧損同比擴(kuò)大765.85%。董事王淑芳等因?qū)徲?jì)機(jī)構(gòu)無(wú)法表示意見(jiàn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合理關(guān)切尚未解除，對(duì)2026年一季報(bào)投棄權(quán)票。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，業(yè)績(jī)承壓之下，*ST賽隆正在推進(jìn)轉(zhuǎn)讓全資子公司湖南賽隆生物制藥有限公司100%股權(quán)的事項(xiàng)，以求回籠資金。該資產(chǎn)已歷經(jīng)三次掛牌均未征集到意向方，第四次掛牌底價(jià)從第三次的7825.50萬(wàn)元下調(diào)至7042.95萬(wàn)元。截至目前，其成交結(jié)果尚未披露確定。

AI服務(wù)器業(yè)務(wù)遭審計(jì)機(jī)構(gòu)質(zhì)疑

永信瑞和（深圳）會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制均出具了“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告。這是審計(jì)意見(jiàn)中最嚴(yán)重的類(lèi)型，意味著審計(jì)范圍受到重大限制，審計(jì)師無(wú)法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)。

審計(jì)報(bào)告詳細(xì)披露了形成“無(wú)法表示意見(jiàn)”的具體基礎(chǔ)，均指向公司AI服務(wù)器業(yè)務(wù)。具體包括：

1. 2025年度，賽隆藥業(yè)用總額法確認(rèn)了AI服務(wù)器加工業(yè)務(wù)收入3.58億元，主要的終端客戶(hù)新疆克融云算數(shù)字科技有限公司，賽隆藥業(yè)對(duì)該終端客戶(hù)確認(rèn)的加工業(yè)務(wù)收入金額為2.98億元，經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)核查，該終端客戶(hù)與賽隆藥業(yè)2025年度服務(wù)器業(yè)務(wù)的一家主要供應(yīng)商，于2025年度存在 AI 服務(wù)器業(yè)務(wù)主要配件（GPU 顯卡）的大額交易事項(xiàng)。

2. 賽隆藥業(yè)于2025年度臨近資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)該終端客戶(hù)確認(rèn)的部分產(chǎn)品銷(xiāo)售收入，其指定的交貨驗(yàn)收地點(diǎn)并非位于該終端客戶(hù)的主要經(jīng)營(yíng)地，而是位于鄰近賽隆藥業(yè)服務(wù)器生產(chǎn)地址的廣州。但現(xiàn)場(chǎng)核查時(shí)，該部分產(chǎn)品已不在上述驗(yàn)收地點(diǎn)，已轉(zhuǎn)移至第三方地址。

3. 現(xiàn)場(chǎng)走訪相關(guān)產(chǎn)品最終使用情況時(shí)，發(fā)現(xiàn)部分產(chǎn)品未實(shí)際投入使用，且賽隆藥業(yè)管理層主要負(fù)責(zé)人與該終端客戶(hù)負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理的股東方主要負(fù)責(zé)人存在疑似關(guān)聯(lián)方關(guān)系。

4. 賽隆藥業(yè)于臨近資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)其他客戶(hù)確認(rèn)的服務(wù)器加工業(yè)務(wù)收入4057.98萬(wàn)元，對(duì)相關(guān)終端客戶(hù)進(jìn)行走訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，部分產(chǎn)品未實(shí)際投入使用或?qū)ν怃N(xiāo)售。

審計(jì)機(jī)構(gòu)指出，核查了上述交易的合同、結(jié)算單、入庫(kù)單等相關(guān)憑據(jù)，以及實(shí)施函證、訪談、查看期后回款等審計(jì)程序，但受限于上述情況的復(fù)雜性及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法確定上述事項(xiàng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的潛在影響;無(wú)法實(shí)施有效的審計(jì)程序就賽隆藥業(yè)上述服務(wù)器業(yè)務(wù)收入確認(rèn)的合理性和準(zhǔn)確性獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù);也無(wú)法判斷是否存在未披露的關(guān)聯(lián)方等其他情形以及對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表可能產(chǎn)生的影響。

在審計(jì)報(bào)告出具前，*ST賽隆已出現(xiàn)審計(jì)機(jī)構(gòu)連續(xù)辭任的情況：2025年4月聘任致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所，致同對(duì)2024年財(cái)報(bào)出具保留意見(jiàn)后于2025年8月辭任；隨后改聘國(guó)府嘉盈會(huì)計(jì)師事務(wù)所，但國(guó)府嘉盈在未出具審計(jì)報(bào)告情況下提前辭任；最終由永信瑞和接替。

獨(dú)立董事張建民在審議年報(bào)時(shí)表示，無(wú)法判斷前兩任審計(jì)機(jī)構(gòu)的真實(shí)辭任原因是否與公司2025年度AI服務(wù)器業(yè)務(wù)收入確認(rèn)存在重大分歧、是否因?qū)徲?jì)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高而主動(dòng)退出。

在董事會(huì)審議年報(bào)相關(guān)議案時(shí)，董事陳頓斐表示“不了解年報(bào)，無(wú)法簽字”，獨(dú)立董事王淑芳、張建民均投棄權(quán)票。矛盾焦點(diǎn)指向?qū)徲?jì)機(jī)構(gòu)“無(wú)法表示意見(jiàn)”及監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注函事項(xiàng)尚未消除合理懷疑，無(wú)法保證年報(bào)真實(shí)性。

根據(jù)程序，*ST賽隆可在5個(gè)交易日內(nèi)申請(qǐng)聽(tīng)證，10個(gè)交易日內(nèi)提交陳述和申辯，若最終退市，公司股票將轉(zhuǎn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)公司代為管理的退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。

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