每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

3月31日，東莞證券披露了更新后的招股說明書。披露數(shù)據(jù)顯示，2025年，東莞證券實現(xiàn)營業(yè)收入33.86億元、歸母凈利潤12.45億元，分別同比增長23.01%、34.82%。另外，東莞證券預(yù)計，2026年一季度，公司實現(xiàn)歸母凈利潤為3.31億元至3.66億元，同比增長63.06%至80.23%。

在業(yè)績增長的同時，記者注意到，2025年東莞證券人均薪酬同比增長近18%至24.21萬元，不同層級呈現(xiàn)“高管降、中層和普通員工升”的局面。另外，2025年自營業(yè)務(wù)人均薪酬居首，平均為55.3萬元；研究所人均薪酬漲幅最大，平均漲幅超三成。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依賴度增強(qiáng)，預(yù)計一季度凈利潤最高增超80%

拆解東莞證券2025年的收入構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是其絕對核心支柱。從收入規(guī)模來看，2025年公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)代理買賣證券手續(xù)費(fèi)凈收入為16.39億元，占比48.42%。值得一提的是，2023年至2025年，該業(yè)務(wù)收入占比實現(xiàn)了連續(xù)攀升。

東莞證券在招股書中也坦言，目前，公司收入來源中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)所占比重較高，由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受市場行情影響較大，因此過度依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)使得公司收入結(jié)構(gòu)多元化欠缺穩(wěn)定性。

其次是信用業(yè)務(wù)和證券自營業(yè)務(wù)，2025年收入分別為5.82億元和4.05億元，分別占比17.18%和11.97%。其余各類業(yè)務(wù)收入占比不足5%。

然而，在整體業(yè)績向好的表象下，公司內(nèi)部部分業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)出顯著的結(jié)構(gòu)性分化。從增長幅度來看，2025年東莞證券另類投資業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)和證券自營業(yè)務(wù)收入分別增長71.73%、39.89%、36.26%和10.83%；但與此同時，直投及私募投資基金業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)收入?yún)s分別同比下滑60.48%、47.50%和38.19%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，資管業(yè)務(wù)收入大幅下降，主要是2025年受大集合產(chǎn)品到期影響，東莞證券資產(chǎn)管理規(guī)模有所回調(diào)，盡管后續(xù)新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模增長平穩(wěn)，但管理費(fèi)收入仍未達(dá)2024年同期水平；同時，當(dāng)年債券市場收益率偏低，集合產(chǎn)品整體收益未及業(yè)績基準(zhǔn)，未能實現(xiàn)超額業(yè)績分成，導(dǎo)致管理人業(yè)績報酬同比降幅較大。另外，投行業(yè)務(wù)收入下降主要是2025年IPO等股權(quán)類項目收入下降所致。

另外，東莞證券預(yù)計2026年1~3月營業(yè)總收入為8.61億元至9.52億元，同比增長26.62%至39.95%；歸母凈利潤為3.31億元至3.66億元，同比增長63.06%至80.23%。對于增長的原因，東莞證券認(rèn)為，2026年1~3月，滬深兩市股票基金單邊交易額同比大幅上升，公司預(yù)計經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入和利息凈收入較2025年同期有所增長。

透視平均薪酬：高管降、基層升，研究所漲薪32%

在東莞證券的招股說明書中，公司對各級別員工和各崗位員工薪酬水平予以詳細(xì)披露。總體來看，2025年東莞證券平均薪酬為24.21萬元，同比增長17.87%。

但在整體漲薪的大背景下，公司內(nèi)部呈現(xiàn)出明顯的“高管降、基層升”結(jié)構(gòu)分化特征。2025年，公司高級管理人員人均實際核發(fā)稅前薪酬233.54萬元，同比下降6.63%。中層及基層員工則迎來加薪——中層管理人員人均實際核發(fā)稅前薪酬71.43萬元，同比增長15.14%；普通員工人均實際核發(fā)稅前薪酬19.35萬元，同比增長22.24%。

進(jìn)一步來看各崗位員工薪酬水平情況，不同業(yè)務(wù)線之間的差異同樣顯著。2025年東莞證券自營業(yè)務(wù)人員平均薪酬為55.3萬元，位居首位。其次是投行、資管、總部及其他、私募基金管理崗位人員，平均薪酬都在40萬元以上。另外，證券經(jīng)紀(jì)崗位人員平均薪酬為18.62萬元，居于末位。

如果從平均薪酬的漲幅指標(biāo)來看，研究部門人員漲幅最為亮眼。2025年東莞證券研究所人員平均薪酬38.04萬元，同比增長32.36%，增長幅度最大。另外，總部及其他、資管和另類投資業(yè)務(wù)人員平均薪酬增幅均在25%左右；證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員平均薪酬漲幅也達(dá)到20.83%。

圖片來源：東莞證券招股說明書

談及薪酬制度未來變化趨勢，東莞證券在招股說明書中表示，未來，公司將繼續(xù)以績效為導(dǎo)向，不斷完善市場化的薪酬機(jī)制?？冃И剟罘矫?，公司將堅持“按績?nèi)〕辍钡膶?dǎo)向，進(jìn)一步完善“目標(biāo)+機(jī)制”的總體績效考核體系，科學(xué)合理確定績效獎勵總額，優(yōu)化年度績效獎勵分配。公司也將順應(yīng)證券行業(yè)新形勢、新變化，結(jié)合公司階段性發(fā)展重點(diǎn)變化和業(yè)務(wù)發(fā)展階段遷移，動態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)線的考核模式、績效計提比例和發(fā)放方式，使績效獎勵的激勵作用更加契合市場和公司發(fā)展，最大限度地激發(fā)員工工作積極性。

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