每經(jīng)記者｜張梓桐    每經(jīng)編輯｜楊翼    

3月25日，金山軟件（HK03888，股價(jià)23.98港元，市值335.82億港元）發(fā)布了2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)報(bào)告。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示：2025年，金山軟件整體經(jīng)營(yíng)呈“兩極分化”態(tài)勢(shì)，全年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收96.83億元，同比下降6%；凈利潤(rùn)表現(xiàn)隨季度波動(dòng)，核心差異源于游戲業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑與辦公軟件業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，金山軟件辦公軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入59.29億元，同比增長(zhǎng)16%。與之形成鮮明對(duì)比的是，網(wǎng)絡(luò)游戲及其他業(yè)務(wù)承壓，成為拖累公司營(yíng)收的主要因素。該業(yè)務(wù)去年實(shí)現(xiàn)收入37.54億元，同比下降28%。從單季度來看，2025年第四季度，金山軟件網(wǎng)絡(luò)游戲及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.68億元，同比下降33%，環(huán)比下降3%。

對(duì)于去年游戲業(yè)務(wù)面臨的困境，在3月25日舉行的公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，金山軟件首席執(zhí)行官鄒濤回應(yīng)稱，雖然去年《解限機(jī)》上線后確實(shí)不達(dá)預(yù)期，但這可能恰好是一個(gè)“除舊迎新”的時(shí)機(jī)。隨著公司在AI（人工智能）領(lǐng)域的建設(shè)完成，未來，西山居（金山集團(tuán)旗下負(fù)責(zé)游戲業(yè)務(wù)的子公司）可能會(huì)迸發(fā)出更高的生產(chǎn)效能。“所以有時(shí)候，壞事也不一定真的是壞事，沒有去年的一些困難和挫折，也許這種變革就不會(huì)那么徹底。我覺得這恰好是讓西山居迎接一個(gè)新時(shí)代的開端?！?/p>

2025年游戲業(yè)務(wù)承壓

對(duì)于2025年游戲業(yè)務(wù)的承壓，金山軟件財(cái)報(bào)給出兩大原因：一是2024年同期收入基數(shù)較高，二是部分存量老游戲收益出現(xiàn)自然回落。

盡管整體承壓，但金山軟件的游戲業(yè)務(wù)仍有明確的基本盤支撐：《劍網(wǎng)3》《劍俠世界：起源》兩大經(jīng)典武俠IP（具有商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）依舊保持穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。這兩款游戲憑借深厚的用戶積累，成為金山軟件游戲業(yè)務(wù)的核心支柱，有效對(duì)沖了部分下滑壓力。

2025年，在投入方面，金山軟件持續(xù)加大營(yíng)銷與研發(fā)力度。營(yíng)銷層面（含非游戲業(yè)務(wù)），2025年公司銷售及分銷開支達(dá)17.91億元，同比增長(zhǎng)33%，其中包含新游戲推出的專項(xiàng)營(yíng)銷支出，為后續(xù)新品上線與市場(chǎng)拓展奠定基礎(chǔ)；研發(fā)層面（含非游戲業(yè)務(wù)），2025年公司研發(fā)成本達(dá)35.34億元，同比增長(zhǎng)16%。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，金山軟件研發(fā)投入增長(zhǎng)主要源于員工人數(shù)增加及AI相關(guān)專項(xiàng)開支提升，同時(shí)也覆蓋了游戲新品類研發(fā)、經(jīng)典IP（擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)典品牌、角色、故事）內(nèi)容迭代的專項(xiàng)投入，為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)品創(chuàng)新提供了技術(shù)支撐。

值得注意的是，2026年1月上線的社交推理新品《鵝鴨殺》，成為財(cái)報(bào)重點(diǎn)披露的內(nèi)容，也被視為金山軟件游戲業(yè)務(wù)破局的關(guān)鍵。

金山軟件財(cái)報(bào)顯示，該游戲上線首日新增用戶便突破500萬，截至目前累計(jì)新增用戶已超3000萬；上線后兩個(gè)月內(nèi)，大部分時(shí)間登頂iOS免費(fèi)榜，憑借口碑驅(qū)動(dòng)自然流量，成功穿透泛社交圈層，打破了西山居長(zhǎng)期以來聚焦武俠賽道的局限。

在上述公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，針對(duì)《鵝鴨殺》的用戶規(guī)模、留存情況及商業(yè)化節(jié)奏，鄒濤表示，“目前，該游戲新增用戶數(shù)超3000萬，DAU（日活躍用戶數(shù)）穩(wěn)定在300萬上下，版本規(guī)劃已經(jīng)準(zhǔn)備到了暑期，我們希望持續(xù)穩(wěn)定地把游戲往上做?！?/p>

對(duì)于《鵝鴨殺》的中長(zhǎng)期發(fā)展，鄒濤表示，“從游戲上線至今的數(shù)據(jù)來看，我們有信心通過后續(xù)版本的持續(xù)迭代，日活有望做得更高。我們會(huì)先做用戶量，營(yíng)收角度不是目前的重點(diǎn)。”

鄒濤進(jìn)一步表示，“依照此類游戲的行業(yè)平均表現(xiàn)，我們認(rèn)為未來游戲在付費(fèi)率上會(huì)有很大的空間。所以簡(jiǎn)單說，游戲上線到現(xiàn)在，肯定是超出了我們的預(yù)期，甚至也超出了市場(chǎng)的預(yù)期。我們認(rèn)為未來還有很大的成長(zhǎng)空間，包括游戲未來去海外發(fā)行，成長(zhǎng)空間也會(huì)進(jìn)一步得到拓展”。

鄒濤還強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)階段的重點(diǎn)是在保證版本穩(wěn)定、服務(wù)品質(zhì)優(yōu)良的前提下，把在線人數(shù)再進(jìn)一步做高，而IP衍生等長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃則非當(dāng)務(wù)之急。

AI布局是轉(zhuǎn)型突破口

除了《鵝鴨殺》，金山軟件財(cái)報(bào)還公布了多款儲(chǔ)備新品的進(jìn)展，為游戲業(yè)務(wù)后續(xù)增長(zhǎng)提供了想象空間：《憤怒的小鳥》系列兩款休閑游戲已取得版號(hào)，預(yù)計(jì)2026年在國(guó)內(nèi)正式上線；治愈系田園生活模擬游戲《星砂島》已于2026年2月開啟全球搶先體驗(yàn)，目前EA版已上線Steam，近期口碑為“特別好評(píng)”，預(yù)計(jì)2026年下半年上線正式版。

在上述公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，鄒濤還首次談及其兼任西山居代理CEO（首席執(zhí)行官）后，游戲業(yè)務(wù)未來發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，以及AI在游戲領(lǐng)域的落地規(guī)劃。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，2025年12月1日，西山居原CEO郭煒煒因個(gè)人職業(yè)規(guī)劃原因辭任，轉(zhuǎn)任首席制作人；金山軟件CEO兼西山居董事長(zhǎng)鄒濤兼任西山居代理CEO，全面主持西山居日常經(jīng)營(yíng)管理工作。

針對(duì)戰(zhàn)略調(diào)整，鄒濤表示，“首先是持續(xù)加大對(duì)基本盤的投入，像經(jīng)典劍俠系列、包括《劍網(wǎng)3》，這是整個(gè)西山居業(yè)務(wù)的底。過去這么多年，我們還是有很多忠實(shí)于（這些）IP的玩家和粉絲。雖然（這些游戲）受外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境影響，但總體來講，用戶數(shù)包括活躍用戶還是非常穩(wěn)定，所以，我們認(rèn)為把現(xiàn)有用戶服務(wù)好，提供更好的體驗(yàn)和品質(zhì)，是我們要去保障的最基本的東西”。

鄒濤還明確表示，將收縮非戰(zhàn)略性項(xiàng)目，聚焦核心方向：“對(duì)一些不具備戰(zhàn)略性的項(xiàng)目，我們還是會(huì)適度地進(jìn)行調(diào)整和收縮。這樣才能騰出兵力，放在我們認(rèn)為是中長(zhǎng)期甚至更長(zhǎng)期對(duì)西山居有戰(zhàn)略價(jià)值的產(chǎn)品方向上來?！?/p>

對(duì)于AI布局，鄒濤認(rèn)為是西山居游戲業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵突破口。在上述公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，鄒濤強(qiáng)調(diào)：“關(guān)于AI，現(xiàn)在全新的時(shí)代已經(jīng)到來，不是即將到來。尤其是我在游戲行業(yè)待了很多年，我認(rèn)為這是一次大變革，絕對(duì)不僅僅是增效。實(shí)際上，它會(huì)顛覆過去的內(nèi)容創(chuàng)作模式?！?/p>

鄒濤進(jìn)一步闡釋了其對(duì)AI時(shí)代游戲創(chuàng)作的判斷：未來，整個(gè)行業(yè)的內(nèi)容的組織、創(chuàng)作的組織形式會(huì)發(fā)生根本性變化，包括工種也不會(huì)像以前那樣；人人都是制作人，人人都是內(nèi)容的創(chuàng)作者，全民創(chuàng)作的時(shí)代到來了。

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