科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰（589720）場內(nèi)最新漲幅超3.4%，當(dāng)日成交額達(dá)9005.69萬元，基金最新規(guī)模為12.44億元，呈現(xiàn)顯著反彈、交投活躍、規(guī)模穩(wěn)健的行情特征。

【事件解讀】

政策定調(diào)升級（生物醫(yī)藥為新興支柱產(chǎn)業(yè)）：2026年政府工作報告首次將生物醫(yī)藥明確為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，并提出“十五五”實施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程、打造新質(zhì)生產(chǎn)力引擎。此舉標(biāo)志頂層設(shè)計升維，疊加設(shè)備更新、醫(yī)保支付改革等配套政策，強化行業(yè)長期增長確定性。

創(chuàng)新藥出海與BD模式價值重估：恒瑞、信達(dá)等龍頭持續(xù)達(dá)成大型BD交易（首付款超5億美元），華泰證券指出市場低估其里程碑收入及銷售分成的可持續(xù)現(xiàn)金流，“中國式BD模式”正推動估值邏輯從管線折現(xiàn)轉(zhuǎn)向盈利可預(yù)見性重構(gòu)。

前沿技術(shù)臨床突破密集兌現(xiàn)：君實生物PD-1皮下劑型申報上市、百利天恒FIC級ARC藥物BL-ARC002獲批臨床、中科院/長征醫(yī)院實現(xiàn)全球首例干細(xì)胞再生胰島微創(chuàng)移植。多點突破驗證國產(chǎn)硬科技研發(fā)能力，加速臨床轉(zhuǎn)化與國際化認(rèn)可。

【市場研判】

中信證券：近期創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)持續(xù)回暖，尤其IO（免疫腫瘤）相關(guān)管線整體強勢，有望帶動創(chuàng)新藥板塊估值修復(fù)。當(dāng)前市場對創(chuàng)新藥配置性價比提升，疊加Q1業(yè)績預(yù)期逐步明朗，板塊存在階段性配置機會。建議關(guān)注具備扎實臨床進(jìn)展與國際化能力的創(chuàng)新藥企，重視研發(fā)管線豐富度、臨床推進(jìn)節(jié)奏及海外授權(quán)進(jìn)展等核心指標(biāo)。

中金公司：2026年全球地緣政治不確定性上升，短期市場受國際局勢與交易結(jié)構(gòu)影響較大，但醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)長期創(chuàng)新趨勢未變。在行業(yè)出清背景下，具備技術(shù)壁壘與全球化能力的企業(yè)更易獲得長期資金青睞。重點關(guān)注ADC、雙抗、小核酸及GLP-1類減重藥物等優(yōu)勢賽道的產(chǎn)業(yè)化落地節(jié)奏與出海進(jìn)展。

科創(chuàng)創(chuàng)新藥ETF國泰（589720）跟蹤的是科創(chuàng)新藥指數(shù)（950161），單日漲跌幅限制達(dá)20%，該指數(shù)聚焦于科技創(chuàng)新驅(qū)動的新型藥物研發(fā)領(lǐng)域，成分股涵蓋從事創(chuàng)新藥物研究、開發(fā)與生產(chǎn)的上市公司。指數(shù)側(cè)重于生物醫(yī)藥行業(yè)的高成長性和創(chuàng)新性，以反映相關(guān)企業(yè)在新藥研發(fā)方面的表現(xiàn)及市場價值。

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