2月26日，電網方面，開盤躍升后全天維持震蕩，收漲3.23%。

資料來源：Wind

消息面上，2月25日，據福克斯新聞報道，亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、xAI、甲骨文和OpenAI等科技巨頭將于3月4日齊聚白宮，正式簽署特朗普在國情咨文演講中宣布的“電費繳納者保護承諾”。

投資端，2025年我國電源工程投資、電網投資額在高位總體企穩(wěn)。2025年，我國主要發(fā)電企業(yè)電力工程投資完成額1.09萬億元，同比減少6.5%；2025年，我國電網投資完成額6395億元，同比增長5.1%。

更重要的是后續(xù)的預期，2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，根據國家電網此前公布的規(guī)劃， “十五五”期間固定資產投資預計達4萬億元，較“十四五”時期增長40%。這筆投資核心落點在于構建更智能、更綠色的電網體系，將帶動新型電力系統(tǒng)全產業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，推動經營區(qū)風光新能源年均新增裝機2億千瓦左右，助力非化石能源消費占比穩(wěn)步提升至25%。

資料來源：Wind、開源證券

由于AI需求快速增長，北美缺電邏輯引發(fā)電力出海預期。短期看，2026年美國整體供需總體平衡。但由于需求的地區(qū)分布差異，部分大洲可能存在電力短缺，其中尤以德州為劇。根據EIA估計，對于德州（ERCOT區(qū)域），隨著部分大型數據中心和加密貨幣挖礦設施投入運營，德州（ERCOT）區(qū)域電力需求將大幅增長，預計2025和2026兩年平均增速達10.7%，而美國整體發(fā)電量兩年復合增速僅有2.7%。

資料來源：GridStrategies.Strategic Industries Surging、華創(chuàng)證券

中長期看，AI數據中心耗電量持續(xù)增長。首先，GPU迭代后為支持算力增長，單芯片功耗有所提升；第二，大廠資本開支持續(xù)超出預期，GPU出貨量也有望同步推進；第三，為滿足多元化需求，LPU等技術持續(xù)被引入，耗電需求增長更快。未來幾年AI發(fā)展可能對美國電力供給產生更多擠占，未匹配需求增長，美國或持續(xù)提升裝機量。在此背景下，國內相關企業(yè)出海業(yè)務或有明顯成長，有興趣的朋友可關注電網ETF（561380）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。