截至2025年12月4日 11點(diǎn)09分 ，A股三大指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)漲0.02%，深證成指漲0.24%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.64%。醫(yī)療器械ETF（562600）上漲0.11%，最新報(bào)價(jià)0.873元，盤中換手率0.58%。成分股方面漲跌互現(xiàn)，奕瑞科技領(lǐng)漲3.94%，中源協(xié)和上漲3.45%，中紅醫(yī)療上漲2.46%，英諾特上漲2.20%，南微醫(yī)學(xué)上漲1.70%；翔宇醫(yī)療領(lǐng)跌2.78%，熱景生物下跌2.65%，浩歐博下跌2.37%，三諾生物下跌2.10%，超研股份下跌1.99%。

從估值層面來(lái)看，醫(yī)療器械ETF跟蹤的醫(yī)療器械最新市盈率（PE-TTM）僅45.78倍，處于近10年63%的分位，即估值低于近10年37.00%以上的時(shí)間，估值適中，配置性價(jià)比突出。

興業(yè)研究認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)療器械的需求本質(zhì)上是由人類對(duì)于生命健康的不懈追求而帶來(lái)的，這樣的需求永恒存在，因此醫(yī)療器械行業(yè)本身并沒(méi)有明顯的周期性，但可能會(huì)在外部因素影響下出現(xiàn)短期波動(dòng)。我們預(yù)計(jì)，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)規(guī)模有望由2024年的1.20萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2030年的2.11萬(wàn)億元，年均復(fù)合增速 9.85%，驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于老齡化慢病化帶來(lái)的剛性需求、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)下的高質(zhì)量發(fā)展、多層次支付體系推動(dòng)的支付端擴(kuò)容。

展望2026年，行業(yè)基本面有望在需求逐步回暖、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)與政策邊際改善的背景下實(shí)現(xiàn)“溫和修復(fù)”。產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)、政策邊際改善，耗材板塊總體向好；醫(yī)院采購(gòu)需求回暖、診療量穩(wěn)定增長(zhǎng)，也將帶動(dòng)醫(yī)療設(shè)備與IVD板塊邊際改善。同時(shí)，需求恢復(fù)不及預(yù)期和控費(fèi)政策超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)仍需高度關(guān)注。