每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

8月27日晚間，固態(tài)電池概念“牛股”上海洗霸（603200.SH，股價(jià)71.41元，市值125億元）披露2025年半年度報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“半年報(bào)”）。

今年上半年，上海洗霸實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.25億元，同比下滑15.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)156.56%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2553.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)306.48%；基本每股收益0.6121元。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）注意到，上海洗霸上半年歸母凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)并非來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)的改善——公司扣非凈利潤(rùn)僅2022.1萬(wàn)元，同比大幅下滑51.27%。

圖片來(lái)源：上海洗霸2025年半年度報(bào)告

新能源、新材料子公司上半年虧損

上海洗霸在半年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收同比下滑“主要原因?yàn)槿ツ晖诔薪恿撕Ｉ巷L(fēng)力發(fā)電場(chǎng)及配套低碳產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目工程技術(shù)咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致上年同期基數(shù)較大”。

而歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)156.56%，“主要受非經(jīng)常性損益增加的影響。其中，轉(zhuǎn)讓控股子公司上海炭元部分股權(quán)產(chǎn)生轉(zhuǎn)讓收益及對(duì)剩余股權(quán)重新計(jì)量收益合計(jì)約1.25億元；因退回上海市嘉定區(qū)嘉定新城F01C-01地塊土地使用權(quán)產(chǎn)生營(yíng)業(yè)外支出3608 萬(wàn)元。上述非經(jīng)常性事項(xiàng)凈增加收益8897萬(wàn)元，對(duì)本報(bào)告期凈利潤(rùn)的影響較大”。

在扣除非經(jīng)常性損益后，上海洗霸上半年凈利潤(rùn)同比下降51.27%。公司同樣將其歸咎于“上年同期承接了海上風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)及配套低碳產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目工程技術(shù)咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致上年同期基數(shù)較大”。

圖片來(lái)源：上海洗霸2025年半年度報(bào)告

每經(jīng)記者還注意到，因報(bào)告期內(nèi)退回了上海市嘉定區(qū)的地塊土地使用權(quán)，導(dǎo)致上海洗霸資產(chǎn)價(jià)值的巨額減計(jì)。具體來(lái)看，報(bào)告期末，上海洗霸的無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值為4276.60萬(wàn)元，相較于上年度末的1.90億元大幅減少了77.50%。

圖片來(lái)源：上海洗霸2025年半年度報(bào)告

報(bào)告期內(nèi)，在上海洗霸的9家主要子公司中，上半年有6家處于虧損狀態(tài)。其中，主營(yíng)新能源、新材料等的上海科源固能新能源科技有限公司和浙江領(lǐng)硅科技有限公司報(bào)告期分別虧損244.25萬(wàn)元和182.2萬(wàn)元。

除了新業(yè)務(wù)，部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)子公司也處于虧損狀態(tài)。例如上海峰霸工程技術(shù)有限公司虧損52.98萬(wàn)元，上海洗霸國(guó)際貿(mào)易有限公司虧損63.57萬(wàn)元。

先進(jìn)材料業(yè)務(wù)“暫未形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的規(guī)?；杖搿?/h2>

每經(jīng)記者注意到，今年以來(lái)，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度不斷推進(jìn)，A股相關(guān)概念股漲勢(shì)兇猛。其中，年初至8月27日收盤，上海洗霸股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到194.23%。就在8月26日盤中，上海洗霸股價(jià)盤中還創(chuàng)出77.34元的歷史新高。

圖片來(lái)源：Wind

在2024年年報(bào)中，上海洗霸曾高調(diào)宣稱，公司針對(duì)固態(tài)電解質(zhì)（氧化物、鹵化物、硫化物）、新型硅碳負(fù)極材料市場(chǎng)情況進(jìn)行了深入廣泛調(diào)研，在對(duì)市場(chǎng)和客戶需求深刻理解的基礎(chǔ)上，以前瞻性獨(dú)創(chuàng)技術(shù)為載體，研發(fā)、制備出先進(jìn)的固態(tài)電池電解質(zhì)、新型硅碳負(fù)極等電池材料，有效解決了相關(guān)領(lǐng)域的部分核心難題。同時(shí)宣稱，公司2025年年初在固態(tài)電池先進(jìn)材料領(lǐng)域已取得新的突破。

就在本月初，上海洗霸還公告稱，與有研稀土新材料股份有限公司合資設(shè)立控股子公司，意在推動(dòng)硫化鋰業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步提高公司在鋰離子固態(tài)電池先進(jìn)材料領(lǐng)域的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。

圖片來(lái)源：上海洗霸公告

不過(guò)半年報(bào)顯示，上海洗霸雖然持續(xù)布局新能源先進(jìn)材料業(yè)務(wù)（如固態(tài)電池電解質(zhì)、硅碳負(fù)極材料），并針對(duì)性強(qiáng)化相關(guān)業(yè)務(wù)的人力、物力、財(cái)力等資源投入，但“截至報(bào)告期末，先進(jìn)材料業(yè)務(wù)雖然投入相對(duì)較大，但暫未形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的規(guī)?；杖搿薄?/p>

此外，上海洗霸在半年報(bào)中提到，“報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)大力拓展鋰離子固態(tài)電池及其先進(jìn)材料業(yè)務(wù)，推進(jìn)相關(guān)技術(shù)及資產(chǎn)的并購(gòu)、研發(fā)支出、產(chǎn)業(yè)化投入和業(yè)務(wù)拓展”。

上海洗霸表示，“當(dāng)前項(xiàng)目投入規(guī)模遠(yuǎn)大于相關(guān)業(yè)務(wù)收入，進(jìn)一步加大公司資金需求，增加了公司運(yùn)營(yíng)資金壓力。因此，公司可能面臨一定的運(yùn)營(yíng)資金壓力。此外，公司可能會(huì)通過(guò)貸款等手段融資，提高公司的負(fù)債水平，也將會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流進(jìn)一步波動(dòng)，可能對(duì)公司的穩(wěn)健、持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生一定的影響”。

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