每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平 劉海軍 黃小聰    

每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平 劉海軍 黃小聰 每經(jīng)編輯 謝欣

2月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余在全國(guó)證券期貨工作監(jiān)管會(huì)議上發(fā)出一些經(jīng)典語(yǔ)言。其矛頭直指“資本大鱷”，表示資本市場(chǎng)不允許“大鱷”呼風(fēng)喚雨，對(duì)散戶扒皮吸血，要有計(jì)劃地把一批“資本大鱷”逮回來(lái)。這是劉士余自2016年3月?lián)巫C監(jiān)會(huì)主席以來(lái)首次在證監(jiān)會(huì)的年度監(jiān)管工作會(huì)議上亮相。

對(duì)“資本大鱷”怎么定義？

時(shí)間退至2016年12月初，“不當(dāng)奢淫無(wú)度土豪，不做興風(fēng)作浪妖精，不做謀財(cái)害命的害人精。”證監(jiān)會(huì)主席劉士余的話語(yǔ)至今還讓不少投資人士記憶猶新。

而今日，關(guān)于對(duì)“資本大鱷”的表態(tài)，又如一個(gè)重磅炸彈，再次引發(fā)各方人士的熱議。

何為資本大鱷？

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“‘資本大鱷’主要是指縱橫于資本市場(chǎng)的大機(jī)構(gòu)和大資金。而這些資本大鱷顯然是具有資金優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)，當(dāng)然也具有操縱市場(chǎng)的能力，可能有些還具有內(nèi)幕交易的行為。當(dāng)然‘資本大鱷’也有好壞之分，并不是所有的‘資本大鱷’都有違法的行為。”

董登新認(rèn)為資本市場(chǎng)上的“資本大鱷”可以分為四類，第一類是，介入到并購(gòu)當(dāng)中的產(chǎn)業(yè)資本，由于目前產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展形勢(shì)，越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)始與金融資本結(jié)合在一起，使得越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)資本青睞于資本運(yùn)作、股權(quán)重組；第二類是介入到杠桿舉牌的萬(wàn)能險(xiǎn)資金；第三類是以職業(yè)炒股的身份出現(xiàn)在資本市場(chǎng)上的PE和上市公司；第四類是以各類理由“任性”增發(fā)，不是做大做強(qiáng)主業(yè)而是用大量增發(fā)獲得資金去買理財(cái)產(chǎn)品的上市公司。

知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我們平常所說(shuō)的‘資本大鱷’都是就個(gè)案來(lái)談的，一般是指擁有一定的資金能量，而這些資金能量能夠在短時(shí)間之內(nèi)聚集到天量的資金然后進(jìn)入市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生影響力，甚至對(duì)上市公司、券商都有一定的影響力。同時(shí)它還有一個(gè)圈層，有消息、有配合，使得它在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)的調(diào)動(dòng)會(huì)比較大。”

融智天成國(guó)際資本董事長(zhǎng)彭常青認(rèn)為，資本大鱷很多時(shí)候是指掌握著資金量比較大，掌控一家或者幾家上市公司的人，就是大家平時(shí)說(shuō)的各種資本系，他們很多時(shí)候可以合謀操縱股價(jià)。彭常青進(jìn)一步表示，還有一些利用信息優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)上操縱股價(jià)賺錢的人也能稱得上是監(jiān)管層認(rèn)定的大鱷，也就是所謂的各路莊家，比如前段時(shí)間被媒體報(bào)道的逃到新加坡去的那個(gè)黃信銘。

何為“壞資本大鱷”？

就像一枚硬幣總有正反兩面，“資本大鱷”也不一定都是“黑色”。那些成色不太好的，壞的“資本大鱷”該怎么界定呢？

董登新認(rèn)為，壞的“資本大鱷”是需要被“逮”的。到時(shí)候可以從以下幾個(gè)方面加以甄別。

“第一是資金來(lái)源，也就是錢來(lái)自于哪里？比如險(xiǎn)資如果用萬(wàn)能險(xiǎn)來(lái)做股權(quán)收購(gòu)，我認(rèn)為這是不妥的。第二是，‘大鱷’資本在并購(gòu)時(shí)，并購(gòu)標(biāo)的估值是不是合理的？因?yàn)槿绻①?gòu)標(biāo)的的估值不合理的話，最終買單的還是中小股民；第三是‘資本大鱷’在退出時(shí)是否以高送轉(zhuǎn)等方式推高股價(jià)？”董登新進(jìn)一步指出。

而經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“廣義而言，是那些用‘來(lái)路不正’的資金，干著擾亂市場(chǎng)秩序的勾當(dāng)，并從中謀取巨額利益的族系，都屬于壞的‘資本大鱷’范疇。大多數(shù)的‘資本大鱷’都能夠通過(guò)合法的投資行為，在資本市場(chǎng)獲取利益，但也有部分‘資本大鱷’因看到證券市場(chǎng)違法成本低而變得目無(wú)法紀(jì)，肆意挑戰(zhàn)法律底線，通過(guò)操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易等手段謀取不義之財(cái)。甚至極個(gè)別的還敢于向監(jiān)管層叫板，其囂張程度可見(jiàn)一斑，而這些‘資本大鱷’都是屬于‘逮’的范疇。”

除了證監(jiān)會(huì)提到內(nèi)幕交易的行為外，葉檀認(rèn)為還有下面一些行為值得注意。如從2015年開(kāi)始到現(xiàn)在才塵埃落定的部分保險(xiǎn)資金在市場(chǎng)里的一些股權(quán)投資行為；再如二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)，一些“空手套白狼”式的將上市公司股權(quán)弄到手的現(xiàn)象都是比較典型的。